Театр организован в 1986 году группой выпускников Свердловского театрального училища. Творческая установка театра — представлять новые имена и тенденции мирового театра через работу с приглашёнными режиссёрами. У каждого из них свой художественный почерк, своё видение мира, поэтому спектакли, составляющие афишу театра не похожи один на другой. «Волхонку» часто называют интеллектуальным театром. Речь идёт о стилистике, духе театра, выражающем себя в каждом спектакле. Объединяющим началом для каждого из них является камерность, отсутствие бортика между сценой и зрительным залом, возможность взгляда «глаза в глаза», разговор по душам. В 2006 году театр вошёл в «Книгу рекордов Екатеринбурга» как самый маленький театр (всего 38 мест).